怎样读懂限售股解禁的影响
发表日期:2019-06-14 17:29作者:admin
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怎样读懂限售股解禁的影响

  作为A股独角兽上市公司之一的,从闪电过会到快速上市,其上市前后引起了市场的高度关注。

不过谈及,它与其余与众不同的地方则是采取了锁定股份的策略,并引进了一批实力战略投资者。

根据当时的战略配售结果分析,合计20家战略投资者参与了的战略配售,占其发行总数量达到30%左右。   然而需要注意的是,工业富联的解禁按照之前参与战略配售资金的股份锁定期,有的采取了不低于12个月的股份锁定期,而有的采取了不低于36个月的锁定期,更有甚者采取不低于48个月的股份锁定期。 谈及限售股解禁,市场倾向于悲观解读,而工业富联股价的大幅下行,更是加剧了后面巨额限售股解禁上市公司的不安情绪。

但是回归A级市场,限售股解禁即使属于巨额限售股解禁的类型,对上市公司的影响也并不是完全利空。 对于部分上市公司而言,即使面临巨额限售股解禁,其的抗跌能力却并不弱,甚至出现当天不跌反涨的表现。   对于限售股解禁,不同上市公司可能会有不一样的解读。 本身属于问题股、绩差股类型的上市公司,尤其是上市后不久随即变脸的上市公司,需要警惕限售股解禁加剧市场抛售压力的风险。

至于牵涉到巨额限售股解禁的同类上市公司,则需要警惕解禁当天上市公司价格出现非理性下行的风险。 实际上,对于这类上市公司而言,大无心经营,巨额解禁往往意味着加速减持锁定利润,与原始股东极其低廉的持股成本相比,普通投资者显然处于不利的位置之上。   再者,限售股解禁并非意味着立马减持,而限售股解禁对股票价格的影响,则很大程度上取决于解禁方对上市公司的态度。

例如,优质上市公司或稀缺上市公司即使遭遇限售股解禁的压力,董监高未必选择减持锁定利润,甚至还选择继续增持的策略,这也是上市公司董监高对上市公司发展抱有足够信心的表现。

  与此同时,限售股解禁后,需考虑到减持新规的因素。 实际上,减持新规从某种程度上减缓了资本大量减持的压力,但对于存在减持需求的企业而言,既有企业缺钱的担忧,又有大股东急于锁定利润的需求,严格的规则只是起到延长减持周期的作用,却并未从本质上减轻市场减持抛售的压力。 不过,对于上市公司来说,除了二级市场直接抛售股份外,仍可以通过、协议转让等方式间接完成减持的需求。 此外,仍可以通过花式减持、组合式减持等策略回避减持新规的约束限制。 对上市公司而言,集中式减持抛售会引发股价大幅下行,而上市公司断断续续分批次减持,则可能分散上市公司的抛售压力,但会加剧股票价格的阴跌风险。

  除此以外,仍需要考虑到限售股解禁的具体对象。 假如大股东属于国资性质,那么后续减持的压力不会特别大。

与此同时,若大股东实际持股比例不高,且上市公司属于比较分散的类型,那么对于质地良好的上市公司,可能还会存在的预期。   不过值得注意的是,随着IPO发行常态化的确立,那么A股市场已经不仅仅局限于IPO堰塞湖泄洪的问题,而限售股堰塞湖的泄洪因素可能更具有市场与冲击力。

换一种角度思考,如何实质性减缓限售股堰塞湖的泄洪压力,将会影响到A股市场的持续稳定走势。

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